过 热：1993－－1995
     原 因：固定资产投资增长过快（超过30％）
     政 策：紧缩性的财政政策与货币政策
软着陆：高增长与低通胀并存
     理论？实践？
     持续多久？
萧 条：1997－－2002
     特 征：
               一个特征： 物价水平的持续下跌；
     
               两个伴随： 伴随着经济增长速度放慢；
               伴随着货币供应量增长速度放慢。
原  因：
    1）治理通货膨胀的紧缩政策出现了滞后效应； 
    2）“软着陆”成功后，决策者对可能出现的“通货紧缩”的前瞻性；
    3）连续三年的过度投资致使传统产业的产品严重供过于求，这是更本质的原因。
    对 策：
    1）扩张性的财政政策与货币政策：
               增发国债进行基础设施投资；
               利率七次下调；
               法定准备率由13％下调到8％再到6％
    2）收入政策、假日经济、西部大开发、振兴东北老工
            业基地等；
  3）启动存量需求：
       a. 启动农村消费市场，让广大农村消化掉过剩的
             产品；
       b. 取消“所有制歧视”，满足非国有经济的投资需
             求；
萧条经济与过热经济，哪个更严重？
局部过热：2003－－2005
原 因：个别行业投资增长过快导致全社会固定资产投资增长过快
  2003年全年：
固定资产投资增长率：>30％
         货币供应量增长率：    20.7％
         通货膨胀率:                   1.2%
         经济增长率:                   9.1% (调整后10％)
对  策： 121号文件；
                    法定准备率6％上调到7％
2004年 I 季度：
      固定资产投资增长率：43％
      货币供应量增长率：    19.1％
      通货膨胀率:                   3.8%
     对  策： 法定准备率7％上调到7.5％；
     窗口指导：个别行业贷款所需的自有资金比 例由20％上调为35％－40%；
      提高利率：1.98%上调为2.25%
 2004年全年：
         固定资产投资增长率：25.8％
         货币供应量增长率：    14.6％
         通货膨胀率:                   3.9%
         经济增长率:                   9.5% (调整后10.1％)
  为什么要调控 ？
   2005年全年：
         固定资产投资增长率：23.7％
         货币供应量增长率：         17.6％
         通货膨胀率:                   1.8%
         经济增长率:                   9.9% (调整后10.2％)
 
  对  策： 房地产贷款首付由20％上调为30％
房价持续上升的主要原因？
政策如何调控？
房地产是否存在泡沫
偏 热、过热 ：2006－－2008. I
原 因：
          1）个别行业投资增长过快导致全社会固定资产
                  投资增长过快；

            2）货币流动性过剩；

            3）物价水平上涨过快；
2006年全年：
      固定资产投资增长率：24％(27.7％，29.8％， 27.3％)

                        货币供应量增长率：    16.9％

                        通货膨胀率:                   1.5%

                        经济增长率:                   10.7%
    对  策：

            1）法定准备率7.5％上调到9.0％；

            2）一年期存款利率由2.25%上调为2.52% ，
                  一年期贷款利率由5.58%上调为6.12% ；

            3）窗口指导？

2007年全年：
               
     固定资产投资增长率：24.8%

                 货币供应量增长率：           16.72% (17.3％ ， 17.1％ ， 18.5% )

      通货膨胀率:                        4.8% （ 2.7%，3.2% ，4.1% ）

      经济增长率:                           11.4%

对  策：

       1）法定准备率9.0％上调到15％；
              
       2）一年期存款利率由2.52%上调为4.14% ，
             一年期贷款利率由6.12%上调为7.47% ；

       3）利息税由20％调减为5％；

  2008年 I 季度：
               
                             固定资产投资增长率： 24.6%

           货币供应量增长率：     16.29%

           通货膨胀率:                        8.0%

           经济增长率:                    10.6%

对  策：

        1）法定准备率15％上调到15.5％（2008.3.25）；
 
        2）法定准备率15.5％上调到16%（2008.4.25）；

        3）法定准备率16％上调到16.5%（2008.5.20）；

        4）法定准备率16.5% 上调到17％（2008.6.15）；

        5）法定准备率17％上调到17.5%（2008.6.25）；

萧 条?   2008. II－－? ?
       2008年上半年：
                  固定资产投资增长率： 26.3％
                  货币供应量增长率：     17.4％
                  通货膨胀率:                    7.9%
                  经济增长率:                    10.4%

 对  策：
      1）一年期贷款利率由7.47% 下调为7.20% （2008.9.16）；
    
       2）法定准备率17.5％下调到16.5%（中小金融机构）；
                                                                                               （ 2008.9.25）
        3）一年期存款利率由4.14% 下调为3.87% ，
             一年期贷款利率由7.20% 下调为6.93% （2008.10.9）；
                                                                                  
        4）法定准备率17.5％下调到17％ （中小金融机构16% ）；
                                                                                              （2008.10.15）                                                                
        5）暂时取消利息税（2008.10.9）；

 2008年前三个季度：

                                固定资产投资增长率：  27.0％

           货币供应量增长率：      15.3％

           通货膨胀率:                     7.0%

           经济增长率:                     9.9%

对  策：
 
      1）政府支出增加4万亿用于民生工程、基础设
             施等方面的投资（至2010年）（2008.11.9） ；

       2）一年期存款利率由3.87% 下调为3.60% ，

             一年期贷款利率由6.93% 下调为6.66% ；
                                                       （2008.10.30）

3）一年期存款利率由3.60% 下调为2.52% ，
      一年期贷款利率由6.66% 下调为5.58% ；
                                                     （2008.11.27）

4）法定准备率17％下调到16％ （6 大金融机构），
      法定准备率16％下调到14％（中小金融机构）；
                                                       （2008.12.5）

5）一年期存款利率由2.52% 下调为2.25% ，
      一年期贷款利率由5.58% 下调为5.31% ；
                                                     （2008.12.23）

6）法定准备率16％下调到15.5％ （6 大金融机构），
      法定准备率14％下调到13.5％（中小金融机构）；
                                                       （2008.12.25）

2008年全年：
               
                              固定资产投资增长率： 25.5%
                           货币供应量增长率：     17.8%
                            通货膨胀率:                    5.9%
                            经济增长率:                    9.0%

2009年 I 季度：
               
                      固定资产投资增长率： 28.8%

           货币供应量增长率：     25.5%

           通货膨胀率:                    -0.6%

           经济增长率:                     6.1%

 二、财政政策的调控机制
  
  萧条时期：
 税 收       可支配收入  、生产成本        消费  、投资        生产扩张
                 就业   、产量          收入        消费          生产扩张
              …………
过热时期：政策工具做相反方向的操作。

        三、货币政策的调控机制
 
        1. 货币政策：中央银行控制和调节货币供应量的金融措施。
 
         2. 货币政策工具： 
          法定准备率
          再贴现率
          公开市场业务