清华大学五道口金融学院与经济之声，联合推出金融改革开放四十年特辑，《清华五道口，与金融改革同行》，聚焦金融改革成效，回应经济金融热点

本期对话人

清华大学五道口金融学院副院长周皓

中央广播电视总台经济之声首席记者冯雅

周皓，清华大学五道口金融学院副院长、紫光金融学讲席教授。加入五道口金融学院之前，周皓曾担任美国联邦储备委员会风险分析部高级经济学家。

中国系统性金融风险在上升

记者：我注意到您和您的团队刚刚发布了《2018年中国系统性金融风险报告》。那么根据您的分析，当前我们的系统性金融风险大吗？和去年相比的话有什么特点和变化吗？

周皓：2018年，我们中国的金融系统性风险是有所上升，在一些局部的领域和一些特定的时点也突出了警戒线。但是整体来讲，金融风险没有从局部扩展成全面的或者系统性的金融风险。

记者：中国可能会发生这种系统性金融风险的风险敞口，是在哪些领域呢？

周皓：有这样几个领域：一个就是股权质押，特别是民营企业在证券市场上通过股权来取得融资，在经济下行和国际贸易不利的情况下，有一些情况变得比较严重；第二是债券的违约；第三是民营企业和中小企业融资难融资贵的问题，引起了一些金融方面的连环违约的现象。

记者：您没有提到房地产。

周皓：是的。

记者：是不是说我们今年房地产市场问题不大了？

周皓：如果房地产行业受到非常大的冲击的话，那么连带整体经济向下行的压力就会加大。所以从前两年房地产行业的过快、过高的增长，到现在可能过于低迷，都是一种风险。那么现在应对房地产问题，是要防止房价的快速下降，要稳定房地产，要让它健康地成长。

中国经济的发展优势在哪？

记者：过去几十年，中国基本上是以一种低成本的优势在全球获得一个很好的发展。那现在中国人力成本的优势已经在逐渐地丧失，但是我们像技术和资本的独到性的优势又还没有体现出来。那未来的中国，要靠什么往前走呢？

周皓：中国现在是介于两者之间，既不是劳动力成本最低的，也不是资本最丰富的，我们现在的产业结构肯定是一种混合型的，就是一大部分还是要以成本来竞争。我们的劳动力比越南这些国家要贵，但是和发达国家比也就他们的四分之一到三分之一。那么在另外一些比较前沿的技术领域，我们可能能够和发达国家接转一些升级换代的行业。

中国金融改革对外要稳定、对内是关键

记者：当前我们的金融改革似乎面临了一些新的挑战，因为一方面去杠杆的任务还没有彻底完成，另一方面我们的金融市场在加速地对外开放，再加上人民币汇率波动似乎也总是让人很揪心，那么这些新的变化，您认为给当前的金融监管改革有没有提出一些新的挑战呢？

周皓：我觉得金融改革要讲究一个优先顺序，比如说，利率市场化和汇率的市场决定机制，都是我们要推进的方向，但是一个有先有后的问题，就是在国内有金融不稳定因素的情况下，那么还是应该优先的推进国内金融监管的改革，那么对外人民币国际化的道路是可快可慢的，在适当的时候我们就推进，但不适当的时候就没有必要推进这么快，甚至在资本账户开放的过程当中，可进也可退，这个就讲究一个优先的顺序。

在内部和外部风险都存在的时候，那么对外的改革要稳定，对内的改革是关键，所以从金融改革来讲，利率市场化内部改革应该是排在优先的地位，那么汇率的市场化可以在这之后再改，因为在这种内部的企业、外部的经济环境都有风险的情况下，这样的优先顺序是个非常值得考虑的一个关键点。

清华五道口培养复合型金融人才，为实体经济服务

记者：清华大学五道口金融学院在金融人才培养方面有没有什么样的目标，有没有什么样的期望，您作为副院长能给我们做一下介绍吗？

周皓：我们五道口金融学院的前身是人民银行研究生部，从80年代初成立的，到今也快四十年的历史。

记者：金融人才培养的“黄埔军校”。

周皓：对！我们对金融人才的培养是注重于长远发展的。中国金融行业长期来看，是需要更大的发展的，短期有一些过度的波动是存在的，清华五道口注重培养复合型金融人才，长期地为实体经济服务，这样的人才一定是可以为中国金融经济事业做出自己的贡献的。

优秀的金融人才，既要学金融，也要学经济，也要学技术，既要懂得基础的经济学知识，也要懂得金融操作，更要懂一些就是数学啊、计算啊，这些技术性的，这三方面都是需要的。