清华大学《创业导引——与创业名家面对面》课程，第七期第十一讲，我们邀请到了毕马威审计合伙人雷江先生为大家分享《创业企业的财务必修课》。

主讲人：毕马威审计合伙人雷江；编辑：水木清华校友基金田霖、潘鲁彤

大家好，我是毕马威审计合伙人雷江，清华经管学院94级的校友，大学毕业以后一直在毕马威工作，很高兴今天能够回到学校把我这些年的一些相关经验与大家作一个交流分享。

创业对于创始人的要求是全方位的，包括业务、技术、法务、人力、财务等等，今天我就从财务方面的知识与大家进行交流。

一、会计中最重要的三张报表

会计是一门语言，就如同英语、汉语、法语一样，只不过它是了解商业世界的一门语言。目前世界上有两大主流会计语言体系。一个是适用国家最广、使用最多的国际会计准则/国际财务报告准则，另外一个是美国通用会计准则。中国准则更靠近国际准则。

会计体系中有三张最主要的报表：资产负债表、利润表、现金流量表。资产负债表，像是一个照相机，定格一个时点的信息，如12月31号资产负债表，描述12月31号这天这个企业资产和负债情况。利润表，像是一个摄像机、录像机，如2018年度的利润表，它记录了一段时间的财务指标。 现金流量表，实际上也是一个摄像机，如2018年度的现金流量表，它描绘在2018年期间现金方面的变化。

在不同的创业阶段所要关注的会计信息是不太一样的。比如一个初创的企业，刚刚获得第一笔融资，这时现金流量表更有参考意义。因为初创的时候，基本上是在烧钱，没有收入，现金流量表能够提供“烧钱速度”的信息，存活下去是初创企业的最主要的目标，烧钱的速度是一个重要的考量。

当企业发展到一定阶段，开始有越来越多投资人对企业项目感兴趣，经营业务越来越复杂时，现金流量表就不够用了，这时利润表、资产负债表等都是投资者关注的信息。从企业发展不同阶段，财务状况的关注情况是不同的。

二、三大业务活动与六个会计要素

1. 经营活动、投资活动、筹资活动

经营活动是企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项。包括销售商品、提供劳务、缴纳税费、收到税收返还、差旅费、办公费等。比如一个电商平台，进货和卖货，产生经营上的利润和现金流就属于经营活动。

投资活动是企业长期资产的构建和不包括在现金等价物范围的投资及其处置活动。搭建电商平台购买各种设备，比如购买服务器，就是投资活动，它不一定直接产生经营性的收入。

筹资活动是导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动，比如向银行借款、发行股票、债券。筹资活动是导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动。比如你要建设厂房、生产线，但是没钱，需要找钱，找钱这件事情就是筹资活动。

2. 六个会计要素

资产负债表里的资产、负债和所有者权益是其中三个要素，一个公司的资产一定等于负债加上所有者权益。会计上有一个特别经典的原则，借贷一定要相等。一般来说资产是借方，负债和所有者权益是贷方，借贷必相等。另外三个是收入、费用和利润，以及利润滚存下来的留存收益，合在一起形成一个大表，叫试算平衡表。

三、财务报表中的“猫腻”

一个公司财务报表，比如收入十个亿，利润是两个亿，净利润是20%，看似很高。但这个公司的现金流是持平甚至是负的。这个企业在利润表上看起来是赚钱的，现金流是正向的才对，但现在现金流是持平甚至是负的。
 
这是怎么回事？是因为这个公司赚钱的地方都是通过赊销，把货卖给客户，但是钱还没收回来，同时它自己的供应商又不给它赊销。虽然在利润表上看利润很大，但在现金流方面入不敷出。有的企业为了在年底冲业绩，赶快把货物都卖给了分销商，形成了收入同时也形成了很多应收账款，让利润表特别好看。但是有可能一过完年，分销商又通过各种理由把货物退了回来。

一旦出现这种情况，财务指标上会出现收入非常高，利润很好，但没有真正经营现金流的流入，其实这种情况反映了很可能企业并没有把货真正卖出去。

当然，现在很多公司已经不仅仅这么简单的操作了，粉饰业绩的手段也在升级。比如有些公司把货给客户，客户也确实给钱了，但是这个钱是公司把自己的钱转到外头去，通过各种渠道拐了两三道弯之后给了客户，然后客户再还给公司，这个时候现金流量表上有现金流了，应收账款也没有了。

但有一个地方没有掩盖住，当钱流出去的时候，借贷要相等，常见的会把这个钱放到哪里去？放到预付或者其他一些资产里面去了。比如说修建一个莫须有的固定资产等等，其实那个资产是假的。在看财务报表时，要结合多方面的报表分析，比如把同行业的好几家财务报表放在一起看。

像同样生产电脑、笔记本，为什么这家公司的毛利润这么好，比市场上其他同业公司高很多，应收账款回款率这么高，这样异于同行业的、反常的现象必定是有不正常的原因，可能会发现一些额外的商业风险。
 
当然，以上只是简单的举了一些可能的情况，其实很多监管机构在实务案例中会发现比上述情况更复杂的安排，比如通过体外循环的钱虚增收入或者利润，仅仅从公司自己的财务报表中很难看出有猫腻。这时就需要报表阅读者有很敏锐的商业感觉，对于同行业有深入了解，包括上下游的关系，并结合一些有针对性的调查，才有可能发现这些反常情况。

四、创业企业的股权激励和融资

1. 股权激励

股权激励最早的时候在美国硅谷产生，因为美国硅谷是高科技初创企业发源地，为了节省现金流，当时很多创业企业用股权或者期权奖励员工，公司上市之后变现，给员工股票。最开始的时候这些股票是在帐上是没有体现的，没有体现为一个公司成本或者费用，但是大家仔细想一想，这种处理方式是不对的，这是员工成本，这一块给的股权激励应该进到员工费用里去。

因为从员工的角度，在一个有效市场同等能力经验的员工应该拿到相同水平数量级的报酬，只不过有些员工拿到的是现金，有些拿到的是股权。如果仅仅因为获得报酬的形式不同，而导致利润表里的人工成本差异巨大，那就大大降低了不同企业之间会计信息的可比性。
 

2. 优先股

常见的融资类型包括从银行借款，这种会形成公司的负债，而投资人投钱获得普通股就会形成公司的权益。但是现在市场上有很多的融资工具或者手段，名字可能叫各种股票，比如优先股，但它们是不是像普通股一样就是公司的权益呢，这个还需要根据实际情况来界定。

比如投资人通过优先股的方式投资一家企业，投资人和企业签了对赌协议，要求企业三年内要上市，如果不上市，需要偿还150%给投资人。其实投资人投的这个钱虽然叫优先股，这个钱还是有机会要被还回去的，而且这个机会不是企业能决定的，能不能上市这个事情企业自己定不了，因为中国证监会、香港联交所批不批这件事公司自己可控制不了。根据会计要素中负债的定义，公司在某些自己不可控的情况下有一种不可避免的归还义务，这种义务就会形成负债。

所以最后要看你的投资条款里面，会不会有一些条款导致你未来有不可避免，不能由你自己决定的事情，且公司因为消除这些义务而产生一些利益流出，一旦有这些条款，即使叫优先股，还是要放到负债里面。
 
优先股放在负债里面，会影响资产负债比例，这个也是很重要的财务指标，很多银行在发放贷款时很关注这个指标。如果资产负债表比例大的话说明该企业基本是借钱在运营，一旦经营不好，三年之后上不了市，公司就要赔钱。

大家未来想要创业，无论是变现、上市，了解财务知识，懂会计语言可以解决很多的问题，也会使你更加从容地面对未来可能出现的财务难点，少走弯路，少踩坑。

今天的分享就到这里，谢谢大家。

清华大学基础工业训练中心杨建新老师为毕马威审计合伙人雷江先生颁发《清华大学创业导引课年度荣誉导师》

水木清华校友基金会、清华校友互联网与新媒体协会人员人员毕马威审计合伙人雷江先生合影留念

关于本课程

清华大学《创业导引——与创业名家面对面》课程， 由清华大学教务处、清华大学基础工业训练中心、清华校友总会、清华大学校团委、清华校友TMT协会、清数D-L ab、水木清华创新理事会联合水木清华校友基金共同开展，本期已是第七期课程。

2018.9.18--2019.1.8, 每周二晚，我们邀请创业、投资领域名家，和大家畅聊创业经历，讲述商业模式、团队搭建、融资谈判、产品开发、运营推广、法务财务等相关领域知识，为抱有创业想法的青年人提供创业教育。

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