华明集团是民营企业，在我们创业和 发展的和历程中，融资一直是个难题。其 实，融资难也是困扰中国所有民营企业发 展的老大难问题。
        民营企业的主要融资渠道有企业自身 积累、银行贷款、有价证券三种，在初创阶 段，主要资金来源是投资者的自有资金和 留存收益，我们华明集团开始创业的时候， 主要做与钢铁相关的贸易，当时也不知道 如何去融资，就是靠着注册资金倒来倒去 做生意，把赚到的钱再放到流动资金中去 用来扩大资金规模。但是企业要发展和上 规模，必然会需求更大的资金量，我们做 的贸易又比较大，有钢材、煤炭、矿石，都 是钢铁行业的东西，这种贸易都是很大的 量，动辄几万吨、十几万吨，所需的资金量 就非常大，仅靠企业自身积累是不够的。资 金是企业发展的推动力，融资问题不解决， 就会制约企业的发展。为了解决资金的缺 口，我们尝试了很多融资方法。
        从理论上来说，企业进行融资决策的 关键是要形成合适的资本结构，综合考虑 融资风险和融资成本，在控制融资风险、成 本与谋求最大收益之间寻求一种均衡。 
        一般来说，内源融资成本最低，间接融资次 之，债券和股票融资成本最高。但是实际 上，我们这种民营企业内源融资的能力是 有限的，无法满足企业的需要，只能选择 外源融资。而当时我国的融资体制决定了 民营企业的外源融资渠道是不顺畅的，首 先看资本市场，我国股票市场自建立起，就 是为国有企业改制、融资而服务的，为使处 于困境的国有企业通过改制重新焕发活力， 股票市场以促进国有企业改革为宗旨，重点 扶持国有大中型企业上市融资，在政策严重 倾斜的情况下，股票市场基本上未曾向民营 企业开放，与股票市场类似，我国债券市场 也基本上未向民营企业开放。而其它的如 风险投资、信托投资和其他非银行金融业 务是在近几年才发展起来的。所以当时我 们唯一可行的融资途径的就是从银行贷款。
        但是，中国银行主要是为国有企业服 务的，绝大多数资金被用以支持国有企业， 即使是那些资金运用效率低、偿债能力差 的国有企业，银行在政策支持或在政府干预 的情况下，也会提供贷款给他们；而民营企 业由于没有政府的担保或支持，产生不良 贷款的风险将由银行自身承担，所以银行在 给民营企业贷款时特别的谨慎。
        为了能够达到获得银行贷款的条件， 我们想了很多办法。当时银行对民营企业 的融资产品品种很少，基本上是清一色的贷 款，而且贷款担保抵押资产的品种也基本上 局限于企业的固定资产，主要是房产、地产 等不动产来做抵押品，可是当时华明集团 的主营业务是贸易，公司的资产基本都是 流动资产，不动产很少。那么怎么办呢？ 我就仔细的思考银行经营的特点，我想银 行最根本的有两条.
        一是银行要求在风险 最小的情况下放贷，就是规避风险；
        二是 银行本身也是经营者，也要赚钱。基于这 两点，我们就多次跟银行沟通协商，研究 如何设计出能够满足银行既没有风险又能 赚利息的要求的放贷方式，我们跟银行协 商后，再跟我们的上家一一供货方商量， 跟我们的下家一一买货方讨论。
        经过反复 细致的协调，我们一起设计出一系列新的 银行贷款产品，以解决我们经营资金短缺 的问题。
        第一个产品叫“工商银”，“工”就 是供货方一一钢铁厂，“商”就是华明集 团，“银”就是放贷银行，操作的方式就是 钢铁厂和华明集团都必须在放贷的银行开 户，我跟钢厂签定了购买钢材的合同，拿 合同去银行申请放贷，银行把贷款付到钢 厂的帐户内；
        第二个产品是“商商银”，前 边那个“商”指的是华明集团，后边的“商” 指的是我们的下家，银行把贷款划给钢厂 的账户，钢厂账户到款后就把钢材发给 我，我再把钢材卖给下家，下家拿到货再 把钱划到我的帐户。银行对于交易过程的 资金实行全程封闭式监管，不允许把钱从 银行拿走。
        “工商银”、“商商银”的合作模式既满 足了银行规避风险的要求，也解决了我们 资金不足的困难，大家都可以赚钱了。后 来我们和银行还一起创新了保理协议、提 单质押、标准仓库质押、货物质押等银行 产品。这些银行产品现在都很常见了，但 在当时还是很有创意的新做法，1998和 1999年的时候湖北省还表扬了这些创新。
        总结华明集团和银行合作的成功之 处，我认为除了创新之外，商业信誉也是 同样重要的条件。我们从创立伊始，就一 直坚持把诚信作为企业的原则，我们对企 业经营、财务控制都很严格，规范的进行 资产运作，控制负债率水平，对交易伙伴 讲信用，重承诺。这种诚信原则使我们取 得了银行的信任，同时也提升了我们的管 理能力。
        解决了资金问题之后，华明集团的发 展速度就快了很多。后来我们投资建立了 冷轧厂、钢结构厂等，我还运用资本运作 的原理，收购了一些钢铁产业链的相关企 业，形成华明企业集团，子公司之间相互支持，相互发展。
        当然华明集团的快速发展还是很稳健 的，我们保持着稳健的财务指标和现金流。 钢铁行业是一个需要资金规模很大的一个 行业，企业规模越大风险也就越大，所以 控制经营杠杆和负债率是很严格的事情， 从银行融资不能超出自己的控制能力，负 债率太高，将会使企业的收益不足以弥补 财务成本和资本成本，最后导致企业没有 利润。企业没有利润就无法持续发展，除 非造假帐来骗银行贷款，事情一旦败露，企 业现金流断流，企业立刻就会猝死。
        民营企业的创立、生存和发展，必须 以一次次融资、投资、再融资为前提，资 本是企业经营活动的推动力，所以解决好 融资问题是民营企业发展的关键。
        通过在清华的学习并结合我们企业的 实践经验，我对如何解决民营企业融资难 的问题有三点初步的想法：
        第一，目前民 营企业最主要的融资形式仍是银行贷款， 因此，要解决民营企业的融资问题，就必须 加大银行的改革力度，比如建立真正的现 代商业银行，转变观念，提倡唯“效益”论 的贷款原则，民营企业与国有企业公平信 贷；银行应当加强金融创新，开发适合民营 企业的金融服务项目，针对民营企业普遍 缺少抵押品的特点，发展融资租赁业务、 票据融资业务、应收账款的抵押和出售业 务、动产质押贷款、知识产权质押贷款等， 以增加民营企业获取贷款的机会。
        第二， 政府应该扶持建立起民营企业的信用担保 体系与监控体系，为民营企业融资提供保 障。第三，民营企业要提高自律素质以增 强融资的信誉度。企业能否获得银行的融 资，最终取决于企业的自身素质和资信状 况，只有那些产权关系明确，企业内部治理 机制完善、企业管理正规、会计制度和财 务制度规范而严格、经营风险低、盈利水 平高、商业信誉优良的企业才能获得很强 的融资能力。
        企业背景
        华明集团是以科工贸为主导的一家高起点、高效益的大型民营企业集团，成 立于1997年，总部设在中国武汉。目前集团拥有遍布海内外的二十家全资或控 股子公司及分公司，注册资本总额超过人民币5亿元，2004年总资产超过15亿元， 年贸易额达到 26亿元，员工逾2000人。
        华明集团以“实现科技兴国、振兴民族经济”为己任，坚持“以贸易为先导、 以实业为基础，以发展高新产业为方向，以科学决策为保障、以资本营运为手段， 瞄准市场，依托科技，走规模发展、效益发展和可持续发展之路”的方针，在大 力发展冷轧精密不锈带钢制造和钢铁矿石煤油能源贸易的同时，枳极涉足和发展 高新技术及其产品贸易、机电贸易、工程技术、房地产、投资银行、广告传媒、贸 易运输等领域，形成了一业为主，多业并举的集团构架。
        华明集团抓住国有企业深化改革、“抓大放小” “三改〈改制、改组、改造〉的机遇，充分发挥资金雄厚、机制灵活的优势，枳极稳妥地开展资本营运，以实 现金融资本与产业资本的紧密结合。 （本文标题：总裁班学员华明集团董事长冯博宇"创新与诚信,突破民营企业融资困境"，本文信息由http://www.pxmba.org提供）